La cotización del dólar, la renegociación de la deuda externa y las retenciones.

Abstract

Estas tres cuestiones que, prima facie, pueden parecer totalmente desvinculadas entre sí están, sin embargo, estrechamente relacionadas. Por un lado, el gobierno está preocupado por el valor del dólar. Por el otro, debe avanzar en la renegociación de la deuda externa. Un lector desprevenido se preguntaría qué razón puede haber para que el gobierno se preocupe hoy por un alza en el tipo de cambio cuando éste ha caído de 4 pesos a menos de 3 pesos. Pero, créase o no, al equipo económico lo que le preocupa es la tendencia a la baja del dólar. O sea le preocupa su rotundo éxito en eliminar la suba excesiva (overshooting) que registró la cotización de la moneda americana inmediatamente después de la devaluación . Una de las críticas al régimen de convertibilidad es que otorgaba un virtual seguro de cambio gratuito al garantizar el valor del dólar en pesos, bajo cualquier circunstancia. Por el contrario, un régimen de tipo de cambio flexible penaliza la compra especulativa al no garantizar el valor de la divisa extranjera, como bien lo saben hoy quienes compraron dólares a 4 pesos. Por ello resulta llamativa la propuesta de establecer una suerte de neoconvertibilidad pretendiendo obligar al Banco Central a sostener un valor determinado o una estrecha franja de valores para el tipo de cambio. Es cierto que hoy existe un excedente de oferta en el mercado cambiario que presiona la cotización hacia abajo.