¿Por qué baja el dólar?

Abstract

Tras las elecciones de octubre pasado, el tipo de cambio se estabilizó e incluso descendió, lo que le permitió al Banco Central empezar a cumplir su compromiso con el FMI de incrementar las reservas realizando adquisiciones por más de USD 1.000 millones en enero pasado. Desaparecido el riesgo político, cayó la demanda dirigida a cubrirlo, mientras se mantenía la política de fortalecer el peso, puesta en vigencia en julio de 2024 (ver Boletín del CENE no. 238). Al mantener tasas de interés positivas, la conducción económica favoreció la venta de dólares para su colocación en pesos, restableciéndose así el famoso carry trade. Ello, sumado a emisiones externas de deuda por parte de empresas y provincias, aseguró una fluida oferta de dólares. Finalmente, y no es de menor importancia, el dólar se ha devaluado frente a la mayoría de las monedas.